Les Ases étaient les invités des Vanes : au palais de Frey, les habitants d’Asgard se réunirent et festoyèrent en toute amitié. Odin et Tyr étaient présents, Vidar et Vali, Niörd, Frey, Heimdall et Bragi. Les Asyniur et les Vanes l’étaient également : Frigga, Freya, Iduna, Gerda, Skadi, Sif et Nanna. Thor et Loki étaient absents, car ils avaient quitté Asgard ensemble.
Au palais de Frey, les vases étaient d'or étincelant ; ils éclairaient la table et se mouvaient d'eux-mêmes pour servir les convives. La paix et l'amitié régnaient jusqu'à l'entrée de Loki dans la salle du festin.
Frey, souriant en guise de bienvenue, désigna un banc à Loki. Il se trouvait à côté de celui de Bragi et près de celui de Freya. Loki refusa de s'y asseoir et s'écria : « Je ne m'assiérai pas à côté de Bragi, pas à côté de Bragi, le plus lâche de tous les habitants d'Asgard ! »
Bragi se redressa brusquement, indigné par cet affront, mais son épouse, la douce Iduna, apaisa sa colère. Freya se tourna vers Loki et le réprimanda pour avoir tenu des propos injurieux lors d'un festin.
« Freya, dit Loki, pourquoi n'as-tu pas été aussi douce quand Odur était avec toi ? N'aurait-il pas été préférable d'être une épouse fidèle envers ton mari au lieu de le trahir pour un collier que tu convoitais auprès des femmes géantes ? »
La stupéfaction s'empara de tous face à l'amertume qui transparaissait dans les paroles et le regard de Loki. Tyr et Niörd se levèrent. Soudain, la voix d'Odin se fit entendre et le silence se fit pour écouter les paroles du Père de Tout.
« Prends place auprès de Vidar, mon fils silencieux, ô Loki, dit Odin, et que ta langue, qui déverse l'amertume, se taise. »
« Tous les Ases et les Vanes écoutent tes paroles, ô Odin, comme si tu étais toujours sage et juste », dit Loki. « Mais devons-nous oublier que tu as semé la guerre dans le monde en lançant ta lance sur les envoyés des Vanes ? Et ne m’as-tu pas permis de tromper rusément celui qui a bâti les murailles d’Asgard, moyennant finance ? Tu parles, ô Odin, et tous les Ases et les Vanes t’écoutent ! Mais n’est-ce pas toi qui, pensant non à la sagesse mais à l’or lorsqu’il a fallu payer une rançon, as fait sortir la sorcière Gulveig de la caverne où elle se cachait avec le trésor du Nain ? Tu n’as pas toujours été sage ni toujours juste, ô Odin, et nous, ici à table, n’avons pas à t’écouter comme si tu l’avais toujours été. »
Alors Skadi, l'épouse de Niörd, lança des mots à Loki. Elle parla avec toute la férocité de son sang de géante. « Pourquoi ne nous lèverions-nous pas et ne chasserions-nous pas de la salle ce corbeau bavard ? » dit-elle.
« Skadi, dit Loki, souviens-toi que la rançon pour la mort de ton père n'a pas encore été payée. Tu t'es contentée d'un mari à la place. Souviens-toi de qui a tué ton père géant. C'était moi, Loki. Et je ne t'ai versé aucune rançon, bien que tu sois venue parmi nous à Asgard. »
Alors Loki fixa son regard sur Frey, l'organisateur du festin, et tous surent qu'il allait l'assaillir de paroles acerbes. Mais Tyr, le brave épéiste, se leva et dit : « Nul ne peut parler contre Frey, ô Loki. Frey est généreux ; il est celui qui, parmi nous, épargne le vaincu et libère le captif. »
« Tais-toi, Tyr, » dit Loki. « Tu n’auras peut-être pas toujours la main pour tenir ton épée. Souviens-toi de mes paroles dans les jours à venir. »
« Frey, dit-il, parce que tu as offert le festin, ils pensent que je ne dirai pas la vérité sur toi. Mais je ne me laisserai pas corrompre par un festin. N'as-tu pas envoyé Skirnir chez Gymer pour tromper sa fille volage ? Ne l'as-tu pas soudoyé pour qu'il l'effraye et la force à t'épouser, toi qui, dit-on, avais tué son frère ? Oui, Frey. Tu as laissé partir une charge, l'épée magique que tu aurais dû garder pour la bataille. Tu avais de quoi être affligé quand tu as rencontré Beli au bord du lac. »
À ces mots, tous les Vanir présents se levèrent, leurs visages menaçants envers Loki.
« Restez tranquilles, Vanes ! » s'écria Loki. « Si les Ases doivent subir le poids de la guerre de Jötunheim et de Muspelheim contre Asgard, il vous incombait d'être les premiers ou les derniers à fouler la plaine de Vigard. Mais vous avez déjà perdu la bataille pour Asgard, car l'arme mise entre les mains de Frey, il l'a troquée contre Gerda la Géante. Ha ! Surtur triomphera de vous grâce à l'envoûtement de Frey. »
Avec horreur, ils regardèrent celui qui pouvait laisser éclater sa haine et célébrer le triomphe de Surtur. Tous auraient levé la main sur Loki si la voix d'Odin n'avait retenti. Puis un autre apparut à l'entrée de la salle des festins. C'était Thor. Son marteau sur l'épaule, ses gants de fer aux mains et sa ceinture de prouesse autour du cou, il fixait Loki d'un regard furieux.
« Ha, Loki, traître ! » cria-t-il. « Tu avais prévu de me laisser mort dans la maison de Gerriöd, mais maintenant tu mourras sous les coups de ce marteau. »
Ses mains étaient levées pour lancer Mielnir. Mais les paroles d'Odin se firent entendre : « Nul ne doit tuer dans cette salle, fils Thor. Garde tes mains sur ton marteau. »
Alors, tremblant devant la colère de Thor, Loki quitta la salle du festin. Il franchit les murs d'Asgard et traversa le Bifröst, le Pont Arc-en-ciel. Il maudit le Bifröst et aspira au jour où les armées de Muspelheim le réduiraient en miettes dans leur assaut contre Asgard.
À l'est de Midgard se trouvait un lieu plus maléfique que n'importe quelle région de Jötunheim : Jarnvid, la Forêt de Fer. Là vivaient des sorcières, les plus viles de toutes. Elles étaient dirigées par une reine, une vieille mégère, mère de nombreux fils métamorphosés en loups. Deux de ses fils étaient Skoll et Hati, qui poursuivirent Sol, le Soleil, et Mani, la Lune. Elle eut un troisième fils, Managarm, le loup qui devait se nourrir du sang des hommes, engloutir la Lune et souiller de sang le ciel et la terre. C'est à Jarnvid, la Forêt de Fer, que Loki se rendit. Il épousa l'une des sorcières, Angerboda, et ils eurent des enfants aux formes terrifiantes. La progéniture de Loki fut la plus terrible des créatures qui allaient s'abattre sur les Ases et les Vanes au temps du Crépuscule des Dieux.